Het jaar 2024 markeert de ‘comeback’ van de gemengde portefeuille. Want met de huidige hogere aanvangsrentes en de afnemende inflatiedruk die volgend jaar doorzet, kan de samenhang tussen aandelen en obligaties weer negatief worden.
Dat zit zo. Aandelen en (veilige) obligaties bewegen doorgaans in tegengestelde richting. Dat wil zeggen dat, wanneer beleggers optimistisch zijn en een hogere risicobereidheid hebben, aandelen beter presteren dan obligaties. En wanneer juist de angst domineert, beperken obligaties de verliezen van aandelen. Dit betekent dat deze twee categorieën tezamen de schokken in de portefeuille dempen, maar wel een solide rendementsperspectief bieden.
Uitzondering hierop vormde de periode met negatieve rentes door het beleid van centrale bankiers. In die periode zagen we juist dat aandelen en obligaties zowel samen omhoog, als samen naar beneden bewogen. De demping van de schokken van een gemengde portefeuille ging hierdoor verloren. Het negatieve effect hiervan zagen we in de periode van oplopende inflatie en rentes.