Besi, ontwikkelaar, producent en verkoper van productiemachines voor de halfgeleiderindustrie, is populair onder beleggers: ze verwachten dat het bedrijf gaat profiteren van hun sterke positie in advanced packaging voor AI-chips.
Met de naderende box 3-peildatum van 1 januari kun je met opties fiscaal aantrekkelijk inspelen op een positieve koersontwikkeling van Besi. Het handelsidee voor de lange termijn, op 12 november 2025, bij een koers van €138,50 (allemaal looptijd december 2029): koop de call met een uitoefenprijs van 140 voor €49,25 en verkoop de put met dezelfde uitoefenprijs van 140 voor €45,75. Verkoop ook de call met uitoefenprijs 400 voor €13 (de long call 140 vormt de dekking). Per saldo ontvang je dus €9,50, ofwel €950. De scenario’s op expiratie: vanaf een koers van €140 (uitoefenprijs long call) maak je tot een koers van €400 (uitoefenprijs short call) maximaal €260 (€26.000) winst én realiseer je de ontvangen premie. Maximaal verdien je dus €26.950. Bij €140 verdien je de ontvangen premie €9,50 (€950). Zakt het aandeel onder de €140, dan maak je verlies. Aangezien je €9,50 hebt ontvangen, ligt je break-even point op €130,50. Staat het aandeel bijvoorbeeld op €100, dan verlies je €30,50 (€3.050).
Met fiscaal voordeel voorsorteren op goede tijden voor Besi
Besef wel: bij koop van de aandelen zou je verlies - op het dividend na (if any) -/-€38,50 zijn. De optieconstructie is fiscaal voordelig: 100 aandelen zou een investering van €13.850 vergen, bij de optieconstructie krijg je premie toe en kun je de putverplichting (€14.000) cash aanhouden. De trouwe lezer weet: kasgeld wordt veel lager belast dan aandelen (bij een box 3-vermogen boven de vrijstelling). Kortom, je bootst met fiscaal voordeel direct aandelenbezit met een verkochte call na, waarbij je maximale verlies kleiner is dan bij aandelenbezit.
(020) 521 81 80 | Twitter: @hansoudshoorn
