Er waren twee goede redenen voor de stilte. De eerste reden was dat veel beleggers — terecht — twijfelden aan de zogenaamde garanties die de uitgevende instellingen gaven. De tweede reden was dat de callopties die nodig zijn om mee te doen met een marktstijging peperduur waren geworden, dankzij de extreem hoge volatiliteit (die een belangrijke prijsvormer is voor opties). Voor de AEX liep de beweeglijkheid van de koersen op van 30 naar meer dan 80!
Inmiddels is de volatiliteit terug op de oude niveaus. Recentelijk bracht ABN Amro de S&P 500 Garantie Note op de markt. De eindwaardegarantie is 90% van de inleg, zonder aanvullende voorwaarden. Stijgt deze uit 500 grote Amerikaanse bedrijven bestaande index, dan doet u voor 125% mee met die stijging. Op de einddatum in 2015 krijgt u echter nooit meer dan 175% van uw inleg uitbetaald. Daarmee is uw rendement afgetopt op 9,8% effectief per jaar, een percentage waar menige lezer ongezien voor zal tekenen. Om dat rendement te behalen, moet de index dus in zes jaar tijd 60% stijgen (u doet immers voor 125% met de stijging mee). Is de index op einddatum gedaald, dan doet u de eerste 10% daling mee en krijgt u minimaal 90% van uw inleg uitgekeerd.