De VEB kijkt echter veel sterker naar de kosten die een fonds in rekening brengt. Bij de obligatiefondsen staat het EuroRente Fonds van de Friesland Bank hoog genoteerd met vier van de maximale vijf sterren. Het eerste wat mij opvalt is dat niet de nuchtere bankiers in Leeuwarden dit fonds beheren, maar de jongens van Van Lanschot-dochter Kempen & Co aan de snelle Zuid-As. Het zal wel het belang van bijna 25% zijn dat de Friezen in het Bossche bankiershuis hebben. Het fonds belegt in Europese obligaties. Medio 2010 was er zo’n € 88 miljoen aan belegd vermogen. Dat is niet veel in beleggingsfondsenland.
De Total Expense Ratio van het fonds bedraagt 0,90%. Daarin zitten dus alle kosten van beheer, administratie en transacties. Mijn probleem met obligatiefondsen is simpel: waarom zou ik 0,9% kosten willen betalen als het rendement op de obligaties niet veel meer is dan 3,5%? Met andere woorden, u levert ruim een kwart van uw rendement in aan kosten. Dat moet de beheerder dus goed zien te maken met een heel slim beleggingsbeleid. En dus ook met extra risico’s.