Het fonds boekt indrukwekkende rendementen. In de jaren 2012 tot en met 2015 waren die respectievelijk 21,76%, 11,86%, 5,75% en 5,65%. Nu betekent ‘high yield’ in de regel ook ‘hoger risico’. In obligatieland wordt dat risico beoordeeld aan de hand van de ‘credit rating’. De hoogste rating is AAA en de portefeuille bestaat voor 3% uit die hoogste kwaliteit obligaties.
In de AA en A categorie is niets belegd. Het grootste deel houdt de beheerder aan in de kwaliteitsklasse B (ten tijde van dit schrijven 54%) en C of lager (26%). Dergelijke obligaties gelden als ‘non investment grade’. Grote beleggers zoals pensioenfondsen mogen daar niet of slechts beperkt in beleggen. Dat is is positief voor het rendement omdat er simpelweg minder kopers zijn. Het gaat hier zonder uitzondering om bedrijfsobligaties.