De ontwikkeling van de rente is misschien wel de meest onderschatte factor voor beleggers. De rente is direct van invloed op het obligatierendement. Daarnaast speelt de rentestand een rol bij het rendement op investeringen van bedrijven. De rente is verder bepalend bij de waardering van aandelen.
In de regel zijn beleggers bereid minder te betalen voor aandelen en vastgoed als de rente stijgt. Vanaf eind jaren ’70 tot begin 2022 hebben beleggers geprofiteerd van een steeds verder dalende rente. De rente was zelfs even negatief. Men dacht dat de rente voorlopig wel laag zou blijven. Maar sinds 2022 stijgt de rente weer, vooral doordat de inflatie hoger is dan verwacht. De rentes op obligaties met een looptijd van minimaal 10 jaar kwamen in augustus op het hoogste niveau in meer dan 15 jaar. Dat geldt voorde VS, Europa en Japan. Sommige sectoren hebben meer last van de stijgende rente dan andere. Je kunt je voorstellen dat de enorme investeringen in AI onder druk kunnen komen door hogere rentelasten.
De rente is gestegen naar het hoogste niveau in 15 jaar
Ook nieuwe duurzame energieprojecten ondervinden hinder. Een windmolenpark moet vooraf gefinancierd worden en levert pas na jaren rendement op. Het maakt nogal verschil of een bedrijf rentelasten van 3%, 5% of 8% moet goedmaken. Verzekeraars profiteren juist van de hogere rente. Bedrijven met een sterke balans en cashflow hoeven minder geld te lenen en hebben zo een voordeel ten opzichte van concurrenten met minder reserves. Het is verstandig om te onderzoeken wat de impact van de stijgende rente op je beleggingen is en eventueel bij te sturen. Om een idee te krijgen: kijk eens naar 2022. Welke beleggingen hadden toen last van de rentestijging en welke profiteerden? Het zal deze keer niet precies hetzelfde gaan, want ‘history doesn't repeat itself, but it often rhymes’.
