De nieuwste is nummer 9 in de rij. In mei 2005 kwam Mortgage Bond nummer 5 aan de orde in deze rubriek en toen was mijn oordeel kort en bondig: één F’je. Inmiddels is het anderhalf jaar later, en dus is het tijd om te bekijken of ik mijn oordeel moet bijstellen.
De nieuwste obligatie kent een rente van 7% per jaar gedurende een periode van vijf tot zeven jaar. Omdat u geld leent aan een Canadese onderneming is er sprake van een valutarisico, maar dat wordt afgedekt. Zoiets kost natuurlijk geld. Tel ik de kosten op bij de rente, dan kost deze lening jaarlijks zo’n 8,5%. De vraag is uiteraard hoe de onderneming waar u uw geld aan uitleent ervoor staat. Eind 2005 had de onderneming een eigen vermogen van CND$ 278 miljoen op een balanstotaal van CND$ 1.078 miljoen. Dat komt neer op 23,8%. Ter vergelijking: Nederlandse beursgenoteerde vastgoedfondsen houden in de regel zo’n 60% eigen vermogen aan.