Zo’n US$ 3,7 miljard is belegd via het iShares Core MSCI Japan IMI UCITS ETF (ISIN IE00B4L5YX21). De ETF is genoteerd aan diverse beurzen en belegt in Japanse large cap aandelen. De basisvaluta van het indexfonds is de Amerikaanse dollar, de onderliggende aandelen noteren in Japanse yen. Ik bespreek de aan Euronext Amsterdam genoteerde ETF-variant in euro’s. De ETF belegt fysiek en past de methode van optimalisatie toe. Bij deze methode worden de belangrijkste componenten aangekocht. Onderliggende waarden die nauwelijks meetellen in de index, worden niet of slechts beperkt aangekocht. Het fonds bestaat per 19 december 2017 uit liefst 1.245 aandelen, waarbij de grootste beleggingen Toyota Motor Corp. (3,77%), Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. (1,95%) en Softbank Group Corp. (1,50%) zijn.
Een klein deel van het fondsvermogen wordt cash aangehouden of in derivaten (0,28%). De sector industrie (21,86%), luxe-consumentengoederen (19,70%), IT (12,69%) en financials (11,88%) vertegenwoordigen twee derde van het fondsvermogen. Een aandachtspunt is het valutarisico, daarnaast het feit dat de onderliggende aandelen door iShares (deels) worden uitgeleend aan derden. Dit ‘securities lending’ levert wel een inkomen op van ongeveer 0,06%. Toch maakt het de ETF iets risicovoller dan een fysieke ETF zonder securities lending.