Ruim 40% is belegd in Duitse obligaties en Frankrijk weegt voor zo’n 30%. Uit de naam zou u kunnen afleiden dat de doelstelling is om te beleggen in obligaties met een looptijd van 20 jaar. De term ‘duration’ heeft in beleggingsland echter een iets andere betekenis en staat voor de gewogen gemiddelde looptijd van alle geldstromen uit de obligatie. En die bestaat naast de geldstroom uit aflossing ook uit de tussentijdse rentebetalingen.
Omdat de rentecoupons al gedurende de looptijd worden uitgekeerd, is de duration altijd wat korter dan de werkelijke looptijd. Duration is een goede maatstaf voor de rentegevoeligheid van de koers. Stijgt de rente met een vol procent, dan zakt de koers van een obligatie met een percentage dat ongeveer gelijk is aan de duration. Het omgekeerde geldt ook: bij een rentedaling laten obligaties met een hoge duration een flinke koerswinst zien. Die hoge duration (per medio 2015 was die voor dit product 18,99) zorgt dus voor een flinke rentegevoeligheid. Dat is terug te zien in de (verplichte) risico-indicator die een score van vijf laat zien op een schaal van maximaal zeven.