Er is sinds onze beoordeling in 2019 (2 F’jes) wel iets veranderd in Fastneds voordeel. Eind 2024 was er een positief eigen vermogen van €123 miljoen en had de uitbater van laadstations ruim €117 miljoen in kas. De omzetgroei was 43% ten opzichte van 2023. Het bedrijf rapporteerde in 2024 voor het 2e opeenvolgende jaar een positieve EBITDA. Daar staat tegenover dat sinds oprichting in 2012 nog geen enkel jaar met nettowinst is afgesloten en de vrije kasstroom uit operationele activiteiten (exclusief investeringsactiviteiten) negatief was. De jaarlijkse rente van 6% wordt per kwartaal (1,5%) uitgekeerd. De vaste looptijd is 5 jaar, waarbij Fastned vervroegd mag aflossen. Deelname is mogelijk vanaf €1.000. De emissiekosten zijn 0,25%. Vanaf €50.000 betaal je geen emissiekosten en krijg je eenmalig een bonusrente van 0,25%, vanaf €75.000 bedraagt die 0,50% en vanaf €100.000 0,75%. De obligaties zijn niet beursgenoteerd De verhandelbaarheid is dus beperkt. Er is - en wordt - geen creditrating aangevraagd. Het management lijkt daar geen hoge verwachting van te hebben. De geboden rente is gezien het beleggingsrisico te laag Duidelijk is dat elektrisch rijden de toekomst heeft.
De geboden rente is te laag in verhouding tot de risico’s en het gebrek aan zekerheid
Maar hoe snel gaat die transitie plaatsvinden en bovenal: hoe vaak zal het opladen in de toekomst bij Fastned gebeuren? Thuis opladen is ongeveer de helft goedkoper en bij de concurrentie, zoals de Tesla superchargers (meer dan 1.300 in Europa), zijn de prijzen lager. Met hogere schulden stijgt het risico op faillissement als de resultaten in de toekomst flink tegenvallen. Als we de geboden rente van 6% vergelijken met een vergelijkbare rente van alternatieve investeringsmogelijkheden met meer zekerheden, zoals een eerste hypotheekrecht, vinden we die gezien het hogere beleggingsrisico te laag. We houden het net als de vorige keer op 2 F’jes.