Allereerst wordt de laagste stand bepaald door één keer per maand te bekijken wat de stand van de index is zodat u waarschijnlijk net niet de allerlaagste stand van de index als startwaarde krijgt. Stel dat de index start op 4.400 punten, vervolgens een laagste punt kent van 3.300 punten en eindigt op 4.950 punten, dan is de winst ten opzichte van het laagste punt (de ‘best start’) per saldo 50%. Bij een directe belegging in deze index zou de koerswinst slechts 12,5% zijn. Daar kan ik dus nog wel mee leven.
Wat u echter vooral niet moet vergeten is dat zo’n note geen dividend uitkeert, terwijl een directe belegging in de index via een indextracker dat wel doet. Het gaat om ongeveer 2,75% per jaar ofwel 15% gedurende de looptijd van vijf jaar. Per saldo levert deze note dan ook pas een beter resultaat op dan een belegging in de index als gedurende de looptijd de index met minimaal 13% daalt en daarna weer opveert tot boven de startwaarde. Daarmee is dan het gemis aan dividendrendement goedgemaakt.