Het Robeco High Yield Bond fund is een aardig alternatief dat door menig bank aanbevolen wordt. Op basis van de historie begrijp ik dat wel: over de jaren 2010, 2011 en 2012 konden deelnemers in totaal ruim 35% rendement bijschrijven. Juist bij obligatiefondsen zijn het echter de rendementen uit het verleden die bitter weinig vertellen over de toekomst. Een hoog rendement op obligaties in voorbije jaren wordt (bijna) altijd veroorzaakt door een daling van de rente. En die is nu zo laag, dat een verdere daling praktisch onmogelijk is.
Bij bedrijfsobligaties is de zogeheten ‘credit spread’ — de opslag ten opzichte van risicoloze staatsobligaties van toplanden — ook van belang. Deze spread is ook gedaald, en dat levert extra koerswinst op. Het Robeco-fonds belegt in bedrijfsobligaties met een rating die maximaal BBB is en minimaal CCC. De A-categorie laat men dus helemaal links liggen. Uit het jaarverslag blijkt dat men een zeer grote spreiding aanbrengt in de obligaties waarin wordt belegd (want het zijn er ruim 500). Dat reduceert het risico. Het factsheet laat zien dat het fonds voor 43% belegt in obligaties met een B-rating, 42% heeft een iets betere BB-rating en het restant een B- of CCC-rating.