De Variabele Rente Obligatie keert jaarlijks een rente uit gelijk aan de CMS-rente (vergelijkbaar met die voor staatsleningen) voor tien jaar, verhoogd met een opslag van 0,55%. Voor het eerste jaar komt de rente daardoor uit op 3,99%: de CMS-rente van mei 2011 (3,44%) plus 0,55% opslag. Jaarlijks wordt op de laatste handelsdag van mei de nieuwe rente voor het daaropvolgende jaar vastgesteld. Uiteindelijk loopt deze obligatie in 2017 af en krijgt u de nominale waarde van € 100 per obligatie uitgekeerd, tevens de uitgifteprijs van dit product. Hoewel inmiddels veel maanden verstreken zijn sinds de emissie, kunt u nog steeds deelnemen.
Interessant is dat de koers ten tijde van dit schrijven is gedaald naar ongeveer 86,5%. Wie in mei instapte, heeft in iets meer dan een half jaar een verlies gemaakt van 13,5%. Dat biedt dus kansen. Ik kijk natuurlijk eerst naar de actuele CMS-rente voor tien jaar, die, wederom ten tijde van het schrijven, uitkomt op een weinig spannende 2,55%. Tel daarbij de opslag van 0,55% en de rentevergoeding komt naar verwachting uit op 3,1%. Gedeeld door de koers van 86,5% maakt dat echter een couponrente van 3,48% per jaar. De aangroei van 86,5% naar een aflossing op 100% in de komende vijfeneenhalf jaar brengt het effectieve rendement van deze obligatie zelfs op 6,1%. Ook als de tienjaarsrente wegzakt naar 1% per jaar kom ik nog uit op 4,4% effectief rendement per jaar.